Kada je premijer Japana Šinzo Abe (Shinzo Abe) predstavio svoj ekonomski program za 2012/2013 godinu pod nazivom ”Tri strele” izazvao je veliku pažnju širom planete, osvanuvši čak na naslovnoj strani magazina ”Time”.
Ipak malo ljudi zna legendu o tri strele, koja datira iz doba u kom je živeo Mori Motonari (1497–1571), moćan japanski feudalac. Motonari je imao tri sina koja je ohrabrivao da rade zajedno u interesu Mori klana. Kako bi im slikovito dočarao ove reči on je podelio sinovima tri strele i zatražio da svako prelomi svoju. Kada su to učinili podelio im je ponovo strele i zamolio ih da ih uvežu i tako uvezane ih prelome, što nije bilo moguće. Jedna strela lako se prelomi ali tri vezane ne mogu – naravoučenije je ove legende.
”Razumemo zašto se ova legenda uklapa u Abeov plan, ali iz današnje perspektive postaje jasnije da je japanski plan ipak strategija ’jedne strele’… a samim tim i pod rizikom od pucanja”, kaže glavni ekonomista Sakso Banke (Saxo Bank) Stin Jakobsen (Steen Jakobsen).
Jakobsen objašnjava da iako i ne postoji rizik od deflacije, Japan nije ni na pola puta do postavljenog cilja od 2% godišnje inflacije. Bazna inflacija je i dalje slaba; sa 1,8% u 2014. godini na 1,0% u 2015, uprkos najagresivnijoj monetarnoj politici viđenoj u novije doba (politici kvantitativnog i kvalitativnog monetarnog popuštanja).
”Slab jen podstakao je izvoz, poboljšavajući i trgovinu i trenutne obračune. Ali je takođe povećao i domaće cene za ne-izvoznike i svakako za domaće potrošače koji i dalje zauzimaju odbrambeni stav”, dodaje Jakobsen.
On u skorije vreme ne očekuje ni rast od 2% ni povećanje BDP-a od 2%. Jakobsen predviđa dugoročno maksimalni rast od 1% a ograničenje brzine diktira nedostatak stvarnih reformi.
U Sakso Banci veruju da će se ciklus globalnih kamatnih stopa pojaviti u naredna dva do tri kvartala kao potez u pravcu sekularnih promena ka višim kamatama. Očekuje se da će marginalni troškovi kapitala početi da rastu i da će se poslovni ciklus vratiti unazad.
Katalizator će, kao i mnogo puta ranije biti Američke federalne rezerve koje počinju sa svojim programom normalizacije u septembru. Ovo će podržati i kineski ”Put svile” zbog njihove potrebe da koriste devizne rezerve. Ovaj koktel će stvoriti potrebu za novim mandatom koji pokreću proizvodnja, rast imigracije i veća konkurentnost u Japanu. Kupovini vremena je skoro došao kraj.
Jakobsen zaključuje da se društvo Japana koje počiva na tradiciji i porodičnim vrednostima veoma dobro bori sa ovim produženim periodom sporog rasta i deflacije – bez socijalnih nemira. Oni postavljaju standard tome kako nacija treba da se drži zajedno u trenucima krize. Pa ipak, smatra Jakobsen, promene dolaze polako i često u obliku ”dva koraka napred, jedan nazad”.
Sve u svemu, sumira on, Japan je posustao ali nije gotov, ojačaće i zauzeće svoju ulogu na svetskoj ekonomskoj sceni ali teško da će ”tri strele” uraditi taj posao. Naprotiv, moraće da prelomi nekoliko strela i kreira ciljeve koje su u skladu sa današnjicom, a ne sa legendom iz 15. veka.