Na Wall Street-u poslednjih meseci vlada nova investiciona filozofija koju finansijski analitičari nazivaju „run it hot“ strategija.
U slobodnom prevodu „guraj do maksimuma“, ovaj pristup podrazumeva svestan ulazak u rizik sa idejom da se izvuče maksimum iz trenutnih tržišnih uslova, čak i po cenu povećanog stepena promenljivosti cena (akcija, obveznica, valuta, kriptovaluta) i potencijalnih korekcija u budućnosti. Upravo ta strategija, podstaknuta kombinacijom očekivanih poreskih olakšica i smanjenja kamatnih stopa, potisnula je američke berzanske indekse na istorijske maksimume.
Šta znači „run it hot“?
Termin „run it hot“ u finansijskom kontekstu pozajmljen je iz sveta inženjeringa. Kao što mašina može da radi pod visokim opterećenjem i temperaturama da bi proizvela maksimalne performanse, tako i investitori trenutno biraju da tržište „preopterete“ kapitalom u rizičnije akcije i sektore, računajući da će povoljne politike i likvidnost neutralisati opasnost od „pregrevanja“.
Za razliku od defanzivne investicione strategije, koja favorizuje stabilne akcije, obveznice i sigurne prinose, „run it hot“ stavlja fokus na tehnološke gigante, kompanije u razvoju i sektore visoke volatilnosti (povećanja stepena promenljivosti cena). U praksi, to znači da se sve više kapitala sliva u deonice kompanija poput Tesle, Nvidije ili novih AI startapa, a manje u defanzivne industrije poput prehrane, zdravstva ili energetike.
Makroekonomski kontekst
U pozadini ove euforije stoje dve ključne pretpostavke, kako piše Wall Street Journal.
Prva je očekivanje da će Federalne rezerve uskoro početi sa smanjenjem kamatnih stopa, čime će se smanjiti cena kapitala i olakšati kreditiranje.
Druga je najavljena poreska reforma koja bi mogla povećati profitabilnost kompanija i rasteretiti investitore. Kombinacija monetarne i fiskalne politike stvorila je osećaj da je „sada pravi trenutak za rast“, pa čak i oni oprezniji akteri ulaze u rizik.
No, analitičari upozoravaju da je ovakav optimizam dvosmeran mač. Iako donosi kratkoročne rekorde, postavlja pitanje održivosti kada dođe do prvog većeg makroekonomskog šoka.
Podsećanja radi, slični obrasci viđeni su i tokom dot-com balona krajem devedesetih, kada su investitori dugo „jurili rast“ pre nego što je usledila oštra korekcija.
Reakcija tržišta i investitora
Za sada, rezultati su impresivni.
„Indeksi S&P 500 i Nasdaq beleže nove rekorde, dok Dow Jones osciluje na višegodišnjim maksimumima. Investicione kuće beleže rast potražnje za ETF-ovima vezanim za tehnologiju i AI, a pojedini fondovi rizikuju mnogo više nego prethodnih godina“ pišu analitičari WSJ.
Manji investitori takođe slede ovaj talas. Prema podacima brokerskih kuća, porasla je aktivnost malih ulagača na platformama kao što su Robinhood i eToro, što dodatno doprinosi likvidnosti, ali i riziku od „mimoilaženja“ fundamentalnih vrednosti kompanija i njihovih tržišnih cena.
Potencijalne posledice
Najveći izazov ove strategije jeste činjenica da se zasniva na optimističnim pretpostavkama. Ako smanjenje kamatnih stopa kasni ili poreske reforme ne budu usvojene u očekivanom obliku, tržište bi moglo doživeti ozbiljnu korekciju. Takođe, geopolitičke tenzije i inflacioni pritisci mogli bi vrlo brzo da pokažu granice „run it hot“ filozofije.
Za sada, „run it hot“ strategija donosi rekordne profite i učvršćuje stav da je Wall Street spreman da preuzme rizik zarad rasta. Međutim, ostaje otvoreno pitanje da li se ovim putem gradi održiv rast ili samo još jedan ciklus kratkotrajnog optimizma, nakon kojeg bi moglo uslediti bolno prizemljenje, piše u analizama.
Izvor: Bonitet
Foto: Pixabay