Struja postaje nova nafta: Tehnološki giganti ulaze u trku vrednu 3 biliona dolara

Veći deo moderne istorije najvažniji resurs sveta bila je nafta. Pokretala je industrijski rast, odlučivala ratove, preoblikovala geopolitiku i stvorila neke od najvećih kompanija u istoriji.

Potom je primat preuzeo drugi resurs – podaci. Kompanije koje su znale da ih prikupe, obrade i monetizuju, poput Applea, Googlea, Amazona i Microsofta, postale su najvrednije korporacije koje je svijet ikada vidio.

Ali i ta era ulazi u novu fazu. U doba veštačke inteligencije, ključni uski grlo više nijesu ni podaci ni algoritmi, već – električna energija.

Globalna AI trka pokazuje da čak ni najnapredniji čipovi, najmoćniji modeli i najveće baze podataka ne znače mnogo bez stabilnog, skalabilnog i relativno jeftinog izvora struje. Zato se najmoćnije tehnološke kompanije svijeta sve agresivnije bore za dugoročne energetske ugovore, lokacije sa dostupnom mrežom i sopstvenu energetsku infrastrukturu.

Goldman Sachs Research procenjuje da bi globalna potrošnja električne energije data centara mogla porasti 50 odsto do 2027. godine, a čak 165 odsto do kraja decenije u odnosu na nivo iz 2023. godine. Međunarodna agencija za energiju, u baznom scenariju, očekuje da će globalna potrošnja električne energije data centara dostići oko 945 TWh do 2030. godine, što je nešto manje od tri odsto ukupne svetske potrošnje struje.

Promjena se već vidi u velikim poslovima koje zaključuju najveće tehnološke kompanije. Amazon je kroz prošireni ugovor sa Talen Energy obezbijedio do 1.920 megavata nuklearne energije bez emisija ugljenika, sa isporukom koja se postepeno povećava do 2032. godine.

Microsoft je, s druge strane, potpisao dvadesetogodišnji ugovor sa kompanijom Constellation Energy, koji treba da omogući ponovno pokretanje nuklearne elektrane Three Mile Island Unit 1 u Pensilvaniji, kapaciteta oko 835 megavata.

Čak ni Google, uprkos kapitalu i globalnoj infrastrukturi, nije imun na lokalne otpore i energetsko-regulatorna ograničenja. Kompanija je prošle godine povukla prijedlog data centra u Indianapolisu nakon višemesečnog protivljenja dela lokalne zajednice i političara.

Drugim rečima, u AI ekonomiji kapital nije dovoljan. Nije dovoljno imati ni GPU čipove. Ko nema pristup struji, nema ni infrastrukturu za veštačku inteligenciju.

Upravo u toj promeni investitori sve pažljivije posmatraju kompanije koje su ranije gradile infrastrukturu za energetski intenzivne poslove, prije svega rudarenje bitcoina. Jedna od njih je Bitzero Holdings, kompanija koja se nakon razvoja bitcoin mining infrastrukture sve više pozicionira kao operator data centara za vještačku inteligenciju i visokoperformansno računarstvo.

Bitzero je u junu 2026. počeo trgovanje na Nasdaqu pod oznakom AIBZ, a kompanija tvrdi da ima više od jednog gigavata planiranog kapaciteta data centara, sa projektima u Norveškoj, Finskoj i Sjevernoj Dakoti.

Najvažniji konkretan korak dogodio se u maju, kada je Bitzero objavio da je sa kompanijom OneQode Networks potpisao obavezujuće pismo namjere za 15-godišnji zakup punog kapaciteta od 110 megavata u data centru Namsskogan u Norveškoj. Prema saopštenju kompanije, taj aranžman bi tokom trajanja zakupa mogao doneti oko 2,6 milijardi dolara prihoda, ali je važno naglasiti da konačni ugovor zavisi od due diligence procesa, tehničkih, pravnih i finansijskih uslova, kao i dodatnih odobrenja.

To je ključna razlika između promotivnog narativa i investicione realnosti: Bitzero ima jasan tržišni ugao i imovinu koja postaje sve traženija, ali dio najvažnijih prihoda i dalje počiva na realizaciji projekata i pretpostavkama koje tek treba potvrditi.

Bitcoin je godinama bio kritički posmatran upravo zbog ogromne potrošnje električne energije. Njegov proof-of-work sistem je neumoljiv: proizvodnja svakog novog bitcoina direktno zavisi od dostupne energije, cijene struje i efikasnosti opreme.

To je rudare natjeralo da mnogo prije AI kompanija nauče jednu lekciju: ko nema dugoročno obezbijeđenu jeftinu struju, ispada iz igre. Rudari koji su zavisili od maloprodajnih cijena električne energije ili privremenih popusta nijesu mogli da opstanu u dugom roku. Oni koji su kontrolisali ulazni trošak energije mogli su da prežive padove cijene bitcoina i šire kapacitete.

Sada se ista logika prenosi na AI data centre. Vještačka inteligencija, cloud računarstvo i visokoperformansni serveri zavise od istog fizičkog ograničenja: struje. Softver može napredovati, modeli mogu postajati efikasniji, ali energetska infrastruktura ostaje temelj cijelog sistema.

Da tržište sve više nagrađuje kontrolu nad stabilnom proizvodnjom struje pokazuje i primer Constellation Energy. Kompanija je završila akviziciju Calpinea, čime je nastao energetski gigant sa oko 55 gigavata proizvodnih kapaciteta iz nuklearnih, gasnih, geotermalnih, hidro, vetro i solarnih izvora.

To je širi signal tržištu: u novoj fazi AI buma nijesu važni samo proizvođači čipova, cloud platforme i softverski modeli. Sve vrednije postaju kompanije koje kontrolišu lokacije, mrežne priključke, transformatore, trafostanice i dugoročne izvore električne energije.

Zbog toga se mijenja i investiciona logika. Data centar više nije samo nekretnina sa serverima, već energetski projekat sa digitalnim zakupcem. U tom modelu, struja više nije običan trošak poslovanja. Ona postaje proizvod.

Bitzero se u toj slici predstavlja kao kompanija koja može da premosti dva svijeta: današnji prihod od rudarenja bitcoina i buduće dugoročne ugovore za AI infrastrukturu. Ako se taj prelaz uspešno realizuje, model bi mogao ličiti na stabilnije infrastrukturne prihode, a ne samo na ciklične prihode zavisne od cijene kriptovaluta.

Ipak, investitori i analitičari moraju zadržati oprez. Prihodi od bitcoin mininga zavise od cijene bitcoina, težine mreže i troškova opreme. Prihodi od AI hostinga zavise od pravovremene izgradnje, isporuke električne energije, kredibiliteta zakupaca i realizacije dugoročnih ugovora. Dio najzvučnijih brojki koje kompanija ističe odnosi se na planirane kapacitete, očekivane prihode i buduće faze razvoja.

Zato je najvažnija poruka šira od jedne kompanije: AI ekonomija ulazi u fazu u kojoj se digitalna moć sve više mjeri megavatima. U prethodnoj eri pobjednici su bili oni koji su kontrolisali podatke. U novoj eri, sve veću prednost imaće oni koji kontrolišu energiju.

Ako je nafta bila gorivo industrijskog veka, a podaci gorivo internet ekonomije, struja bi mogla postati najvažniji resurs AI doba.