Na berzama se opšte raspoloženje učesnika može podeliti na dve faze – prvu u kojoj su investitori optimistični i masovno kupuju finansijske instrumente koji donose viši prinos u dobrim vremenima; te drugu fazu u kojoj su investitori zabrinuti pri čemu ulažu u instrumente koji su percipirani sigurnim utočištima. Ove dve faze se kontinuirano smenjuju i u kraćim i u dužim vremenskim periodima, a među profesionalcima su poznate kao faze “risk on” i “risk off” sentimenta.
Risk on – uzroci i posledice
Reč je o situaciji u kojoj izlaze pozitivne vesti o stanju u globalnoj ekonomiji, kao što su rast američkog BDP-a, povećanje industrijske proizvodnje u Kini, najava dizanja kamatnih stopa od strane Evropske centralne banke, neuobičajeno dobri poslovni rezultati velikog broja globalnih korporacija i sl. U takvoj situaciji investitori zaključuju da se rizik pri ulaganju smanjuje i da će cene akcija nastaviti da rastu i da će stopa inflacije i kamatne stope takođe rasti, kao i potražnja za naftom i sirovinama kao što su bakar, aluminijum i čelik.
Zbog toga se odlučuju na ulaganje u investicione klase koje bi trebalo da donesu viši prinos, a to su akcije, berzanski indeksi, investicioni fondovi, finansijski derivati vezani uz naftu i ostale energente i sirovine. Kada je u pitanju Forex valutno tržište, u opisanoj situaciji raste kurs australijskog, novozelandskog i kanadskog dolara, jer te zemlje izvoze dosta sirovina u velike ekonomije, ali jačaju i evro i britanska funta. Evro spada pod „risk on“ valute, jer u dobrim ekonomskim vremenima pada rizik od političkih nestabilnosti u EU, a raste verovatnoća velikog izvoza nemačkih, francuskih i talijanskih automobila u ostatak sveta kao i verovatnoća dobre turističke sezone zbog veće kupovne moći potrošača. Funta jača zbog snažnog britanskog finansijskog sektora. Ukratko, pozitivno poslovno okruženje na globalnom nivou = više ulaganja, a budući da je London svetsko finansijsko središte, više novca se sliva u Britaniju i britansku funtu.
Budući da rizik pri ulaganju pada (ili barem većina učesnika na tržištu smatra tako), smanjuje se interes za posedovanjem sigurnih instrumenata kao što su obveznice i zlato. Kada je u pitanju Forex, najčešće dolazi do pada kursa američkog dolara, japanskog jena i švajcarskog franka.
Uzroci i posledice “Risk off” sentimenta
Kada počnu izlaziti loše vesti o političkoj ili ekonomskoj situaciji, investitori zaključe da bi moglo doći do usporavanja ili čak recesije. Budući da u recesijama padaju profiti firmi i kamatne stope, dolazi do rasprodaje akcija na osnovu čega pada i vrednost berzanskih indeksa i udela u investicionim fondovima. Cena nafte takođe pada, jer pri nižem ekonomskom rastu pada potražnja za energijom.
Kada je u pitanju Forex, dolazi do jačanja valuta koje su percipirane sigurnim, a to su ponajviše američki dolar, švajcarski franak i japanski jen. Dolar se smatra sigurnim zbog ekonomske, vojne i političke moći SAD, franak zbog stabilnosti finansijskog sistema Švajcarske, a japanski jen zbog izvozno orijentisane ekonomije i vraćanja domaćeg kapitala u Japan u nesigurnim vremenima. Budući da pri objavi loših vijesti raste rizik od recesije, a u recesijama postoji mogućnost bankrota banaka, deo investitora se odlučuje za kupovinu zlata, jer tu investiciju smatraju najsigurnijim ulaganjem. Zbog toga cena zlata gotovo redovno raste kada je tržište u „Risk off“ fazi.
Izvor: Admiral markets