Najnovije rangiranje najvećih banaka EU prema tržišnoj kapitalizaciji pokazuje da se evropsko bankarstvo nalazi usred tihe, ali duboke strukturne promene.
Naime, kako piše Bankar.me, izgleda da se na tržištu više ne nagrađuje veličina, već profitabilnost, disciplina u upravljanju kapitalom i kvalitet izvršenja strategije.
Iznenađujući lider
Najveće iznenađenje predstavlja činjenica da prema tim kriterijumima banke iz južne Evrope dominiraju vrhom evropske bankarske scene. Institucije poput Banco Santandera, UniCredita, Intese Sanpaolo, BBVA i CaixaBank-a zauzimaju vodeće pozicije po tržišnoj vrednosti.
Njihov uspon nije slučajan. Tržište nagrađuje stabilno poboljšanje povrata na kapital (ROE), snažne kapitalne rezerve i sposobnost da brzo i efikasno prilagode cene aktive u okruženju viših kamatnih stopa.
Stubovi sistema se sporo transformišu
Francuske i nemačke banke – uključujući BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale, Deutsche Bank i Commerzbank – i dalje su stubovi evropskog finansijskog sistema i sistemski izuzetno važne institucije.
Ipak, njihove tržišne valuacije i dalje nose vidljiv diskont. Razlozi su uglavnom strukturne prirode: složene organizacione strukture, snažan regulatorni pritisak, niži percipirani operativni potencijal rasta profita…
Tržište im, jednostavno rečeno, još ne veruje da mogu brzo i odlučno da transformišu svoje poslovne modele.
Nordijske banke: Male, ali efikasne
Posebnu kategoriju čine nordijske banke poput Nordea Bank, SEB, Swedbank i Svenska Handelsbanken. One se već godinama izdvajaju po kvalitetu korporativnog upravljanja, konzervativnoj kulturi upravljanja rizicima i visokoj operativnoj efikasnosti.
Ipak, po tržišnoj vrednosti kapitala ostaju strukturno manje u odnosu na južnoevropske i zapadnoevropske gigante. Njihov model donosi stabilnost i efikasnost – ali ne i spektakularne valuacije.
Rastu Centralna i Istočna Evropa
Sve značajniju ulogu u evropskom bankarskom pejzažu igraju i banke iz Centralne i Istočne Evrope. Institucije poput PKO Bank Polski, OTP Banke i Erste Group Banke pokazuju da tržišta ovog regiona imaju sve veću finansijsku dubinu i rastuću profitabilnost.
Za investitore, ovaj region sve manje predstavlja „periferiju“, a sve više zonu strukturnog rasta.
Evropa bez bankarskog šampiona
Za razliku od Sjedinjenih Američkih Država, Evropa i dalje nema jednog dominantnog bankarskog lidera. Tržište je i dalje fragmentisano – i strateški i strukturno.
Ta fragmentacija danas ograničava potencijal rasta valuacija, ali istovremeno ostavlja otvorena vrata za dugoročni talas konsolidacije koji bi mogao iz temelja promeniti mapu evropskog bankarstva.
Izvor: Bankar.me, Capital.ba
Foto: 3dmentat, Depositphotos